Alta inversión extranjera en Estados Unidos
Alta inversión extranjera en Estados Unidos y sus implicaciones.
Edward Torres, CPA
Principal CPA · ETCPA
Según el FMI, EE. UU. captó casi un tercio de la inversión extranjera global 2021-2023 vs 18% pre-pandemia. Notable pese al debate sobre el dólar dominante.
En cambio, China captó solo 3% en 2021-2023, muy bajo su 7% de la década a 2019. Otros emergentes también cayeron mientras EE. UU. dominaba. El desbalance fortaleció a EE. UU. y debilitó a emergentes dependientes.
La extranjera cae en dos: de cartera (valores) y directa (propiedad o negocio nuevo).
Comprando valores de EE. UU.
Al 30/6/2023 (último dato), la cartera foránea en valores de EE. UU. sumó ~$26.9 billones, +$2 billones anual. Parte por la bolsa, parte por altas tasas del Tesoro y renta fija.
Los mayores tenedores están en Reino Unido, Japón, Caimán, Luxemburgo y Canadá. Caimán y Luxemburgo pesan por sus fondos de private equity.
China, 7.ª en cartera total, tiene pocas acciones pero es 2.ª tras Japón en bonos largos, con temor a que "suelte" deuda y sacuda mercados. Improbable: hundiría al dólar frente al yuan, encareciendo exportaciones chinas.
Dueños de empresas de EE. UU.
La cartera trae capital de crecimiento, pero rota rápido al negociarse seguido. La directa (IED) es compromiso largo de operar en EE. UU.: a fines de 2023 sumó $5.39 billones, +$227,000 millones anual.
Comercio agrupa la IED en compras, negocios nuevos y expansiones. Nuevos y expansiones (greenfield) crean empleo y capacidad: la IED más valiosa, pero la menor. En 2015-2022 promedió solo ~5% de la IED.
Manufactura concentra 40%+ de la IED. Tres leyes la impulsan en sectores críticos: Reducción de Inflación, Infraestructura y CHIPS. Ya mueven proyectos locales y foráneos: una taiwanesa preacuerda $65,000+ millones en tres plantas de chips en Phoenix, Arizona, con hasta $6,600 millones CHIPS. Sería la mayor greenfield de la historia.
Por matriz lideran Holanda, Japón, Canadá y Reino Unido (Holanda por holdings). Por dueño final: Japón, Canadá, Alemania y Reino Unido. China pesa poco en IED.
El Tesoro no restringe lo extranjero en valores, salvo sanciones, pero brókers reportan grandes operaciones foráneas. Además, el Comité de Inversión Extranjera (CFIUS) puede revisar IED e inmuebles por seguridad nacional.
Riesgos a futuro
Con la Fed bajando tasas, la ventaja en renta fija se achica, pero la bolsa fuerte seguirá atrayendo cartera y los incentivos fabriles a la IED.
Los mayores riesgos: déficit creciente, comercio cambiante e incertidumbre política, que enfrían el clima de negocios. Por ahora el mundo sigue invirtiendo en EE. UU.
Toda inversión implica riesgo, incluida pérdida del principal. El gobierno garantiza capital e intereses puntuales del Tesoro. Su valor fluctúa; vender antes del vencimiento puede dar más o menos.
AVISOS IMPORTANTES
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