La Fed baja las tasas en un acto de equilibrio económico
La Fed baja las tasas en un delicado equilibrio económico.
Edward Torres, CPA
Principal CPA · ETCPA
El 17/9/2025 el FOMC bajó la tasa de fondos federales un cuarto de punto, primer recorte en nueve meses, a 4.0%-4.25%, retomando la baja desde el máximo de 5.25%-5.5% (julio 2023-septiembre 2024). Proyectó quizás dos recortes más en el año.
Empleo vs precios
La Fed opera con doble mandato: estabilidad de precios y máximo empleo. Sin inflación la economía se estanca; en auge con empleo, la inflación acecha. Hoy es más difícil: el empleo se enfría mientras la inflación sube, riesgo de estanflación. La Fed sube tasas contra inflación y las baja por empleo, ¿pero si ambas van mal? Powell: situación inusual sin camino sin riesgo. Los riesgos laborales crecieron, equilibrándose con inflación, así que dieron un paso incremental hacia un nivel neutral (ni frena ni estimula). El largo plazo sugiere neutral ~3%, así que la tasa actual aún contendrá algo la inflación.
El panorama laboral
Hasta hace poco el empleo lucía fuerte, pero julio revisó a la baja: 258,000 empleos menos en mayo-junio. Julio-agosto crearon apenas 27,000 mensuales en cuatro meses vs 123,000 a inicios de año. El desempleo se mantuvo bajo en 4.3% en agosto por menor fuerza laboral y participación. Frenan a la vez oferta y demanda, algo inusual que puede afectar la producción. El desempleo juvenil y minoritario es mayor y el de larga duración es máximo en 3+ años. Los salarios se moderaron pero superan la inflación.
El panorama inflacionario
La meta es 2% anual según PCE, que corre bajo el IPC. El PCE estaba en 2.2% en abril de 2025 pero subió a 2.7% en agosto; el núcleo a 2.9%. Preocupa que los aranceles la eleven más. Powell: el caso base es un salto único, no una espiral, pero podría persistir y el FOMC debe impedirlo.
Efecto en otras tasas
La tasa de fondos es la base interbancaria y de bonos cortos, money markets y CDs, y referencia del prime (típicamente +3%), que mueve autos, tarjetas, HELOC e hipotecas variables. Bonos largos e hipotecas fijas responden más a tendencias amplias. Un cuarto de punto es poco, pero recortes sostenidos cambian el entorno: ganan deudores, pierden ahorristas (muchos son ambos). Sin niveles críticos aún, la Fed seguirá vigilando. Proyecciones sujetas a cambio. El valor de bonos fluctúa; la FDIC asegura CDs y ahorros hasta $250,000 por titular e institución.
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