El impacto económico de un mundo que envejece
El impacto económico de un mundo que envejece.
Edward Torres, CPA
Principal CPA · ETCPA
En la semana del 10/6/2024 los mercados franceses se sacudieron con una venta de bonos tras el avance ultra de Agrupación Nacional en la euroelección. Con encuestas que le daban pluralidad legislativa, se temió que su gasto social (jubilar de 64 a 60) tensara más la alicaída economía francesa.
Al final ganó la izquierda del Nuevo Frente Popular (también de gasto caro y menor edad jubilatoria). La reacción inicial en bonos fue tenue, pero se previó más turbulencia. En cambio, cuando Francia subió la jubilación de 62 a 64 en 2023 para fortalecer la economía, los trabajadores salieron a protestar.
Apoyo a programas senior
El pulso francés refleja un tema global: envejecemos y se achica la base trabajadora que sostiene crecimiento, pensiones y salud.
El Seguro Social lo ilustra: en 1960 había 5.1 aportantes por beneficiario; en 2024, 2.7, camino a 2.3 en 2040.
Por eso ya no se autofinancia: usa reservas acumuladas cuando había más aportantes.
OASI paga jubilaciones y sus reservas se agotarían en 2033, cubriendo solo ~79% salvo que el Congreso fondee.
Medicare enfrenta lo mismo: HI (Parte A hospitalaria) se agotaría en 2036, cubriendo ~89%.
Partes B y D se equilibran automático con primas y fondos generales, pero exigirán porción creciente del presupuesto salvo que el crecimiento supere al gasto en salud.
Vidas más largas, menos hijos
El giro a población mayor lo explican dos tendencias: vivimos más y nacen menos.
En 2050 uno de cada seis en el mundo tendrá 65+. EE. UU. ya llegó: 17%+ en 2022, camino a 23% en 2050.
Muchos desarrollados son más viejos: en 2022 la mediana de EE. UU. era 38.9, récord histórico.
Otros países tienen medianas mucho mayores. En 2021, la edad mediana era 48.4 en Japón, 46.8 en Italia, 44.9 en Alemania y 41.6 en Francia.
La fecundidad (hijos promedio por mujer) cayó global por educación, anticoncepción, empleo y estilo de vida.
En desarrollados, 2.1 es el reemplazo: población estable. En desarrollo es algo mayor por mortalidad.
Casi todos están bajo reemplazo desde los 70, sosteniéndose con inmigración.
En EE. UU. fue 1.62 en 2023. En desarrollo es mayor pero también cae.
Datos preliminares sugieren un giro histórico: la fecundidad global estaría en o bajo reemplazo por primera vez en la historia.
Retos y soluciones
El gasto en programas de vejez ya tensiona economías y crecerá al envejecer.
Va más allá del gasto: menos trabajadores bajan producción y recaudación, subiendo deuda. Más deuda y competencia por pocos trabajadores también inflan.
Alentar natalidad ha rendido poco: sin vínculo claro con guarderías, vivienda, deuda estudiantil, empleo, religión o leyes reproductivas.
Tener menos hijos parece estilo de vida profundo. En desarrollados la inmigración ayuda, aunque la reciente suele ser poco calificada.
Brechas pensionales como el Seguro Social admiten subir edades, impuestos de nómina o focalizar en ricos. Impopulares, pero sin gran disrupción económica.
El reto mayor es sostener el crecimiento global: más productividad con tecnología y más participación mayor.
La productividad de EE. UU. creció 2.9% anual en Q1 2024, muy sobre el promedio desde la II Guerra. De seguir, compensa el retiro de mayores.
Los estadounidenses ya trabajan más: en 2024 uno de cada cinco de 65+ estaba empleado, casi el doble que en 1985.
La solución puede repensar carreras: aprendizaje lifelong y desarrollo tardío. Trabajar más quizá frena el declive cognitivo y alivia lo económico del envejecimiento.
Proyecciones según condiciones actuales, sujetas a cambio.
1) Bloomberg, 16/6/2024 2) CNBC, 8/7/2024 3, 17) The New York Times, 21/1/2023 4) Reporte 2024 Seguro Social 5) Reporte 2024 Medicare 6, 9–10) ONU Perspectivas 2022 7–8) Censo EE. UU., 2023 11) NCHS, abril 2024 12, 14) Wall Street Journal, 13/5/2024 13) Bloomberg, 21/5/2024 15) SSA, 27/9
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